電商國八條出爐 國務院鼓勵互聯網企業(yè)境内上(shàng)市

　　李克強總理(lǐ)5月(yuè)7日上(shàng)午的(de)到(dào)訪，在中關村創業(yè)大(dà)街(jiē)掀起的(de)熱(rè)潮還未散去，數小(xiǎo)時之後，中國政府網公布的(de)《國務院關于大(dà)力發展電子商務加快培育經濟新動力的(de)意見》(以下簡稱《意見》)，從八個(gè)方面推進電商發展，加快培育經濟新動力。

　　據《每日經濟新聞》記者了解，我國電子商務發展迅猛，不僅創造了新的(de)消費需求，引發了新的(de)投資熱(rè)潮，開(kāi)辟了就業(yè)增收新渠道，爲大(dà)衆創業(yè)、萬衆創新提供了新空間，而且電子商務正加速與制(zhì)造業(yè)融合，推動服務業(yè)轉型升級，催生新興業(yè)态，成爲提供公共産品、公共服務的(de)新力量，成爲經濟發展新的(de)原動力。

　　此次關于電子商務的(de)“國八條”，更是提到(dào)了建立健全适應電子商務發展的(de)多元化、多渠道投融資機制(zhì)，研究鼓勵符合條件(jiàn)的(de)互聯網企業(yè)在境内上(shàng)市等相(xiàng)關政策。

　　鼓勵互聯網企業(yè)境内上(shàng)市

　　5月(yuè)7日，有(yǒu)兩條事關互聯網企業(yè)的(de)大(dà)事兒，一條是國務院總理(lǐ)李克強去了3W咖啡，再次推動了大(dà)衆創業(yè)萬衆創新；一條便是國務院公布《關于大(dà)力發展電子商務加快培育經濟新動力的(de)意見》，鼓勵符合條件(jiàn)的(de)互聯網企業(yè)境内上(shàng)市。《意見》明(míng)确指出，各有(yǒu)關部門要按照(zhào)各自職能(néng)，加大(dà)金(jīn)融服務支持；建立健全适應電子商務發展的(de)多元化、多渠道投融資機制(zhì)；支持商業(yè)銀行(xíng)、擔保存貨管理(lǐ)機構及電子商務企業(yè)開(kāi)展無形資産、動産質押等多種形式的(de)融資服務。鼓勵商業(yè)銀行(xíng)、商業(yè)保理(lǐ)機構、電子商務企業(yè)開(kāi)展供應鏈金(jīn)融、商業(yè)保理(lǐ)服務，進一步拓展電子商務企業(yè)融資渠道；引導和(hé)推動創業(yè)投資基金(jīn)，加大(dà)對電子商務初創企業(yè)的(de)支持。

　　此外，《意見》還明(míng)确了三點原則。一是積極推動。主動作爲、支持發展。積極協調解決電子商務發展中的(de)各種矛盾與問題；二是逐步規範。簡政放(fàng)權、放(fàng)管結合。法無禁止的(de)市場(chǎng)主體即可(kě)爲，法未授權的(de)政府部門不能(néng)爲，最大(dà)限度減少(shǎo)對電子商務市場(chǎng)的(de)行(xíng)政幹預；三是加強引導。把握趨勢、因勢利導。

　　《意見》更是提出了七方面的(de)政策措施：一是營造寬松發展環境，降低準入門檻，合理(lǐ)降稅減負，加大(dà)金(jīn)融服務支持，維護公平競争。二是促進就業(yè)創業(yè)，鼓勵電子商務領域就業(yè)創業(yè)，加強人(rén)才培養培訓，保障從業(yè)人(rén)員勞動權益。三是推動轉型升級，創新服務民(mín)生方式，推動傳統商貿流通企業(yè)發展電子商務，積極發展農(nóng)村電子商務，創新工(gōng)業(yè)生産組織方式，推廣金(jīn)融服務新工(gōng)具，規範網絡化金(jīn)融服務新産品。四是完善物(wù)流基礎設施，支持物(wù)流配送終端及智慧物(wù)流平台建設，規範物(wù)流配送車(chē)輛管理(lǐ)，合理(lǐ)布局物(wù)流倉儲設施。五是提升對外開(kāi)放(fàng)水(shuǐ)平，加強電子商務國際合作，提升跨境電子商務通關效率，推動電子商務走出去。六是構築安全保障防線，保障電子商務網絡安全，确保電子商務交易安全，預防和(hé)打擊電子商務領域違法犯罪。七是健全支撐體系，健全法規标準體系，加強信用(yòng)體系建設，強化科技與教育支撐，協調推動區域電子商務發展。

　　A股市場(chǎng)被看好

　　以前一家國内互聯網公司想上(shàng)市，美(měi)股、港股市場(chǎng)都(dōu)是首選。這當中的(de)原因在于，大(dà)部分(fēn)公司所獲投資是美(měi)元，也(yě)都(dōu)做的(de)是VIE結構，無法滿足國内要求。事實上(shàng)，國内的(de)互聯網企業(yè)裏，新浪、京東、百度、阿裏巴巴等諸多企業(yè)都(dōu)采取的(de)此種結構。

　　VIE(VariableInterestEntity)結構的(de)全稱是“可(kě)變利益實體”，國内也(yě)被稱作“協議控制(zhì)”，指的(de)是境外注冊的(de)上(shàng)市實體與境内的(de)業(yè)務運營實體相(xiàng)分(fēn)離(lí)時，境外的(de)上(shàng)市實體通過協議方式控制(zhì)境内的(de)業(yè)務實體，業(yè)務實體就是上(shàng)市實體的(de)VIE。企業(yè)本身對此利益實體(合法經營的(de)公司、企業(yè)或投資)無完全控制(zhì)權。

　　就阿裏選擇赴美(měi)上(shàng)市的(de)原因，經濟研究員、股評人(rén)士熊錦秋曾在《每日經濟新聞》發表文(wén)章(zhāng)，概括出以下原因：首先是阿裏巴巴集團作爲注冊在開(kāi)曼群島的(de)外資公司，目前政策并不支持外資公司在A股上(shàng)市；其次，阿裏上(shàng)市後仍想維持創始人(rén)對公司的(de)控制(zhì)。此外，A股的(de)承載力虛弱。

　　熊錦秋指出，阿裏利用(yòng)VIE結構控制(zhì)内地(dì)公司，原因在于中國互聯網公司大(dà)多因爲接受境外融資而成爲“外資公司”，但(dàn)很多牌照(zhào)隻能(néng)由内資公司持有(yǒu)。因此，國内的(de)互聯網公司往往成立由内地(dì)自然人(rén)控股的(de)内資公司持有(yǒu)經營牌照(zhào)，再用(yòng)合約來規定持有(yǒu)牌照(zhào)的(de)内資公司與外資公司的(de)關系。

　　另一方面，《每日經濟新聞》記者留意到(dào)，今年1月(yuè)19日，商務部發布《中華人(rén)民(mín)共和(hé)國外國投資法(草(cǎo)案征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)，公開(kāi)向社會(huì)征求意見。

　　該《征求意見稿》依據注冊地(dì)标準對外國投資者予以定義，并引入了“實際控制(zhì)”的(de)标準。一方面，受外國投資者控制(zhì)的(de)境内企業(yè)視同外國投資者；另一方面，外國投資者受中國投資者控制(zhì)的(de)，其在中國境内的(de)投資可(kě)視作中國投資者的(de)投資。

　　國内資本市場(chǎng)對互聯網概念的(de)追捧熱(rè)度變高(gāo)的(de)背景下，暴風科技是首個(gè)拆除VIE架構回歸A股的(de)互聯網公司。《上(shàng)海(hǎi)證券報》日前援引業(yè)内人(rén)士說法稱，“A股對互聯網概念股的(de)熱(rè)捧僅是資本市場(chǎng)潮湧一角，在‘互聯網+’風口上(shàng)，類似暴風科技的(de)互聯網公司将在市場(chǎng)上(shàng)獲得更高(gāo)的(de)估值，其中，一向重視互聯網産業(yè)發展的(de)新三闆也(yě)受到(dào)更多企業(yè)的(de)青睐。”

　　可(kě)以預見的(de)是，《意見》的(de)發布也(yě)将激發互聯網企業(yè)在境内上(shàng)市的(de)熱(rè)潮。經緯中國創始合夥人(rén)張穎曾表示，過去幾個(gè)月(yuè)裏，經緯所投企業(yè)裏有(yǒu)40多家正在拆除VIE結構，準備回歸國内資本市場(chǎng)。長遠來看，極其看好中國優質互聯網公司回歸A股或者在A股上(shàng)市，未來A股市場(chǎng)上(shàng)的(de)互聯網企業(yè)或将有(yǒu)10倍乃至30倍的(de)數量增長。